Will less bad news be good enough?

Investors See a Glimmer and Shares Soar Worldwide
Business ( New York Times Permalink)
By STEVE LOHR and JACK HEALY Published: March 13, 2009
Investors found financial news not as bad as feared, galvanizing worldwide stock exchanges, but few experts are willing to call an end to the bear market.

World stock markets rebound on Chinese stimulus hopes, Shanghai leads recovery

World stocks rebound on China stimulus hopes
Wednesday March 4, 6:43 am ET

World stock markets rebound on Chinese stimulus hopes, Shanghai leads recovery

LONDON (AP) --(From Yahoo Finance) Stock markets in Europe and Asia rebounded Wednesday amid mounting hopes that China will soon announce a big stimulus package that could help limit the length and depth of the recession in the industrialized world.
A legislative meeting starts Thursday in China and top of the agenda is what the government can do to lift growth rates, which have fallen in the wake of the global economic downturn. As one of the few major economies still expanding, China is being closely watched amid hopes its demand and trade can help the world weather the most severe global slowdown in decades.

Chinese shares led Wednesday's advance, with Shanghai's index jumping more than 6 percent to close at 2,198.11.
"Obviously, this unusual rally suggests that investors are overly optimistic about what to expect from the legislature. They think the government will do more to boost spending to stimulate the economy," said Peng Yunliang, an analyst with Shanghai Securities in Shanghai.

Elsewhere in Asia, Japan's Nikkei 225 stock average was up 61.24 points, or 0.9 percent, to 7,290.96, while Hong Kong's Hang Seng added 297.27, or 2.5 percent, to 12,331.15. South Korea's Kospi climbed 3.3 percent to 1,059.26.
Markets in Singapore, Taiwan and New Zealand also gained. Australia's index shed 1.6 percent.
In Europe, the FTSE 100 index of leading British shares recovered from six-year lows to rise 66.42 points, or 1.9 percent, to 3,578.51, while Germany's DAX was up 99.38 points, or 2.7 percent, at 3,790.10. The CAC-40 in France was 54.05 points, or 2.1 percent, higher at 2,608.60.

The first full trading week of 2009

The first full trading week of what promises to become a very turbulent and volatile year.

(Monday January 5th, 2009, 11.30 CET, Amsterdam)
On the first full trading week of 2009, Asian markets built on Wallstreet's Friday rally and closed up higher with substantial gains. In a shortened half-day session, Tokyo's Nikkei 225 stock average gained 183.56 points, or 2.1 percent, to 9,043.12, its first finish above the 9,000-point line since Nov. 10.
In greater China, Hong Kong's Hang Seng climbed 3.5 percent to 15,563.31 and Shanghai's key index gained 3.3 percent to 1,880.72. Singapore's benchmark jumped 4.5 percent, with stock measures in Taiwan, India, South Korea, Malaysia and Thailand higher as well.

In Europe the markets opened all higher with very moderate gains, the mood seems to be cautious.
The ECB and the Fed are on the path of 'deflation fighting'. The ECB is expected to lower interest rates again on the 15th of January, 0.50% or 0.75% , is the analysts' consensus.
In calmer times, most bankers would happily offer a prediction when asked what they expected in the coming year. But after the trauma of the past 18 months, the consensus among those bank executives "who have managed to hang on to their jobs" is that they have no idea what will happen next. At the same time we do not hear very much from politicans and other authorities.
May be the traditional 'New Year Speeches' will offer a bit more insight.

This weekend more news came out about the Obama Stimulus Plan for the U.S. Economy. President-elect Obama's pick for commerce secretary Bill Richardson, has withdrawn his name owing to an investigation into a company doing business with his state of New Mexico.
American Markets are expected to open mixed, pre-market indicators point to the downward side.

Important figures this week: November construction spending, auto sales reports, a survey on the services sector, November factory orders, and chain store sales.
All of these indicators about the 'real' economy will offer little or no hope. For the markets this is of minor importance, indicators can be better or worser than expected. The first arriving 4th quarter reports and results can have more impact.
With at the moment no clear direction and concensus about 2009, 2010 and 2011, the markets will mostly be influenced by emotion and "the news of the day".
In 2009 we can expect more political- and social unrest, due to global deteriorating circumstances.

Weinig beweging op de Beurzen vlak voor de Kerst

Amsterdam, Woensdag, 24 december, 12.00 uur.
Deze laatste handelsdag voor de Kerst kenmerkt zich door een flauwe en lusteloze beurs met lage omzetten. Op de AEX hadden vanmorgen vooral de financiële waarden en met name Fortis het nogal te verduren. Nu het einde van het jaar nadert nemen de grote beleggers geen belangrijke posities meer in. De beurzen in Azië sloten met lichte verliezen.

Het eerste echte slachtoffer als gevolg van de Madoff fraude is gevallen, de Franse aristocraat Thierry de la Villehuchet (65) die voor ongeveer 2 miljard Euro in het Madoff fonds zat, heeft in zijn appartement in New York zelfmoord gepleegd door zich de polsen door te snijden. De betekenis hiervan moet niet onderschat worden als een alom gerespecteerd iemand dit vlak voor de Kerstdagen doet.
Tot nu toe vallen de gevolgen van de BMIS (Bernard L. Madoff Investment Securities) affaire nog mee, er is nog geen sprake van 1929 verschijnselen.

De beurzen in Europa sloten op deze laatste -gedeeltelijke handelsdag voor de Kerst met lichte verliezen. Iedereen heeft er een beetje genoeg van en wil wat rust. Het lage handelsvolume op de beurzen van de afgelopen dagen is echter ook geen goed teken.

ECB voorzitter Trichet verwacht dat ergste ellende van de financiële crisis voorbij is, maar dat kan meer als economische 'peptalk' beschouwd worden dan als rationeel realisme. Er verschijnen namelijk steeds meer berichten dat de vooruitzichten voor 2009 ronduit slecht zijn.
Volgens een interview in De Telegraaf van vanmorgen met Premier Balkenende is het woord 'recessie' op Nederland nog niet van toepassing en moet Nederland onder zijn 'bezielende samenleiding': "Vooral op eigen kracht vertrouwen". Iets wat volgens ons ook wel het beste is want als je op hem en z'n soortgenoten moet vertrouwen komt er ook geen f... van terecht.
(Het zou ons niets verwonderen als we in 2009 weer nieuwe verkiezingen krijgen, een zekere 'balkenendemoeheid' is aan het ontstaan.)
Het is de tijd van het jaar voor terugblikken, eigen straatjes schoonvegen, verast zijn door de snelheid van de crisis, verontschuldigingen en voorspellingen.

De pre-market indicators voor Wallstreet duiden voor vandaag op een gemengde opening. Wallstreet heeft ook een verkorte handelsdag vandaag.

(15.15 CET) Werkloosheid in U.S. weer omhoog
The Labor Department reported that initial requests for jobless benefits rose to a seasonally adjusted 586,000 in the week ending Dec. 20, from an upwardly revised figure of 556,000 the previous week. That's much more than the 560,000 economists had expected.That's also the highest level of claims since November 1982, though the work force has grown by about half since then.

The effect of the 'Madoff Mess' on the Markets

On Friday December 12 the news broke that the ex-Nasdaq Chairman Bernard Madoff was arrested and charged with operating a multibillion-dollar Ponzi scheme from his investment advisory business.
The total amount of the fraud is yet unclear but can easily reach 50.- Billion U.S. Dollar which makes it a record amount ever for a Ponzi Scheme.
Bernard Madoff was heavily involved with the $1.5 Trillion hedge fund industry and had wealthy clients from all over the world.
It took a while before the news spread around but already rumors are circulating about funds that will be wiped out in the next future.
With the world stock markets in a shaky condition and the recession deepening we can expect in the days, weeks and months ahead, investors running for the exit and even some 'classic panic scenes' emerging.

This latest affair, 'The Madoff Mess' is beginning to raise seroius questions about the mental health of - generally- very trusted people like; finanicial authorities, stock brokers, bankers, advisors and so on.
Bernard Madoff, an Ex-Nasdaq chairman with obviously the status of a Very Trusted Person (VTP), simply turned out to be a fraud.
At the same time it raises questions about the mental health of the people trusting their money to him.
Good stuff for a book anyway: "The Financial World runned by a Bunch of Egocentric Lolly Loonies"

(Dec 14) Reports are circulating about Swiss Banks being hit for 4 Billion U.S. Dollar by the Madoff Fraud. A fair amount of wealthy and distinghuised instutions from the American East Coast are among the victims as well. The list of victims is growing, not only among the wealthy and powerful.

December 26. What drove Bernie Madoff? (Article on CNN Money)
An intense competitive streak may have fueled the flames of one of Wall Street's greatest frauds.
But inside was the drive of an intensely competitive person.
"There's a need to prove to the world that I am somebody powerful -- I am so intelligent," said psychologist Alden Cass, president of Competitive Streak Consulting, who has counseled and studied Wall Street personalities.


(Reuters) Madoff's alleged $50 billion fraud hits other investors

(CNN Money/Fortune)'Financial psychopaths' wreak havoc
The damage done in cases of Bernard Madoff and Marc Dreier doesn't end with investors.

Wall Street's Latest Downfall: Madoff Charged with Fraud (Time.com)
Bernard Madoff, the former Nasdaq chairman who was charged on Thursday with massive fraud, was long considered to be quirky. Employees at the offices of his eponymously named brokerage firm in midtown Manhattan's Lipstick Building had to follow strict rules for what they kept on their desk. Family photos were allowed but only if they were displayed in a simple black frame.

AEX weer in neerwaartse spiraal

(Amsterdam, 12 december, 12.15 CET)
Na de afwijzing van de Amerikaanse Senaat van het reddingsplan voor de drie grote auto fabrikanten in Detroit gaan de beurzen wereldwijd weer omlaag. Volgens de WallSteet Journal overweegt GM een faillissement en is al in contact met een grote gespecialiseerde advocatenfirma in New York.

De grote Beurzen in Azië sloten met verliezen van ongever 5% en ook de Europese beurzen staan rond het middaguur op fors verlies. Alle hoofdfonsen in het rood. De AEX 241.42 (6:28AM ET) Down 13.35 (5.24%)
Gevreesd wordt dat de 'slechtste geval' scenario's bewaarheid worden en de AEX op weg is naar een dieptepunt van 180 in de eerste helft van 2009.
Voor de Amerikaanse beurzen wordt vandaag een sterk lagere opening verwacht.

Market Outlook for the rest of December 2008.

Market Outlook for the rest of December 2008.

An outlook and expectation for the stock markets for the rest of the year.
( Dec 11, Amsterdam 10.30 GMT +1)

With China having had its worst month for exports in 7 years in November it looks like Asian markets are getting more prudent and consolidating. Oil prices head up in Asia ahead of the OPEC meeting in Algeria on the 17th of December.
The OPEC which accounts for 40% of Oil Production in the world is expected to cut output by 2 million barrels per day.
Asian markets are lackluster for the moment and expected to sink again.

Companies are using the current crises to lay off more people. A number of large U.S. employers announced layoffs this week, including Dow Chemical Co., 3M Co., Anheuser-Busch InBev, National Public Radio and the National Football League. The U.S. auto-industry emergency loan plan is taking shape although nobody seems to know what to do next. It is a gigantic problem with dire consequenses.
Brokers and Banks are propping up balance sheets before year end. The recent end of November rally is running out of steam. More deep and dire economic news analysis is appearing almost every day.
We do expect the U.S. markets to go down before year end.
All eyes are on the Obama plan.

In Europe a rift is showing up between the 'Brownites' and the Germans with the almost paralyzed Dutch Government having no plan at all but still waiting for new information. ( A few snippets of news are sippling through about the Dutch Government becoming less wasteful with tax payers money).
The trend and outlook for European markets is negative.

The speed and impact of the current crisis on all levels of society spreading around the world, is really amazing and in some cases stunnishing.

Investors are taking the long view

Investors are beginning to take the long view after all the bad economic reports.
Stocks rallied on Wallstreet Friday (Dec 5th) despite a particularly bad report about the Jobs Market in the U.S. (533.000 job losses in November).
The Dow Jones industrial average (INDU) jumped 260 points or 3.1%. The Standard & Poor's 500 (SPX) index added 3.7% and the Nasdaq composite (COMP) gained 4.4%.
It is beginning to look like a short Chritmas rally after all.

From CNN Money
"The report this morning confirmed the fears that the economy is worse off than economists had expected," said Ryan Detrick, senior technical strategist at Schaeffer's Investment Research. "But we're kind of seeing the reaction today that we've seen over the last few days, where there's extremely negative news on the economy, yet the market manages to hold its own."
Stocks still ended lower for the week following Monday's steep selloff. On that day the Dow lost 680 points after the National Bureau of Economic Research (NBER) confirmed what many have long believed - that the economy is in a recession. The NBER put the start at December 2007.

Goede tijden, slechte tijden op de Beurs

Meredith Whitney, the 'Runner'

"Goede tijden, slechte tijden"

De Tulpenbollen crisis van eind 16de- begin 17de eeuw was een van de eerste grote speculatieve crises.
Deze huidige crisis is eigenlijk gewoon een geldmarkt crisis, het onderlinge vertrouwen is weg. In oktober 2007 schreef de toen tamelijk onbekende Meredith Whitney (Oppenheimer & Co) een rapport over Citigroup Inc. In het - inmiddels legendarische rapport - constateerde zij dat de dividenden van Citigroup de verdiensten ver overtroffen en dat er dus iets mis was. Zij stelde dat de grootste bank van Amerika in feite gerund werd op weg naar de ondergang, Citi zou het eigen kapitaal moeten verhogen, bezittingen verkopen of het dividend moeten verlagen, bij voorkeur alle drie.
Toentertijd werd er door collega analisten en de pers niet veel aandacht aan geschonken. De Markt (de Beurs) gaf gewoon geen barst om wat experts dachten. Maar het verliep anders, "the market is not always right". In november 2007 begon het afboeken van 'securities' (waarborgen), $100 miljard om te beginnen. In februari van dit jaar volgde de tweede golf, $370 miljard en daarna ging de ene na de andere Amerikaanse Bank kopje onder of moest gered worden. Deze zomer begon de crisis zich razendsnel internationaal te verspreiden, Engeland, de EU en het Verre Oosten waren vanaf september aan de beurt.
Ondertussen bleek er van alles mis met het internationale financiële systeem en ontstond er min of meer een paniek situatie, de krediet crisis begon, de reddings plannen rezen de pan uit, de economische neergang deed zijn intrede, en de vergelijkingen met 1929 staken de kop op.

En Meredith Whitney? Zij is inmiddels een wereldnaam en loopt nog steeds haar trainingsrondjes in Central Park.

(Commentaar van de straat (main street): Een hoeraatje voor Meredith Whitney. Maar geen medelijden met banken, beleggers, effectenmakelaars, overheden, etcetera. Ze zijn vrijwel allemaal ziende blind geweest, "wie zijn billen brandt, moet op de blaren zitten!")

20 November, 09.45 CET (Amsterdam) De markten update

Het ziet er weer niet zo best uit vandaag, de AEX op dit moment bijna 3% in de min, alle Europese beurzen 2% tot 3% onderuit. In Amsterdam de financials weer lager, alleen Ahold op dit moment hoger.
De Aziatische beurzen ook fiks in de min, de Japanse export loopt terug dus Tokio bijna 7% lager gesloten. In China ook weer nervositeit.
Hoewel op het ogenblik de pre-market indices voor de Amerikaanse markten niet alarmerend laag staan, verwachten we daar ook weinig goed nieuws.
De FED ziet de economische omstandigheden in 2009 verder verslechteren (de Fed ziet eindelijk wat iedereen ziet).
De bailout of het reddingsplan van de grote 3 auto fabrikanten is nog (voorlopig of nooit?) niet rond en er is daarvan dus ook geen stimulans te verwachten.
Ook de Europese auto-industrie en wat daarmee verwant is begint steeds meer noodkreten te slaken, maar dat wist iedereen al.

De PAN Amsterdam opent deze week, koop eens wat kunst, brengt op lange termijn mogelijk meer op dan Bank aandelen.

Verder werken we aan een special over Rusland, maar dat is nog in de researchfase.

De beurzen de komende week

De beurzen de komende week

Beleggers verwachten weer een tamelijk volatiele markt. De G20 vergadering van zaterdag .j.l. in Washington heeft zoals te verwachten was weinig concreets opgeleverd. De optimistische woorden van Staatssecretaris de Jager kunnen dan ook meer als een 'praatje voor de vaak' beschouwd worden. Er zou een vorm van overeenstemming over het inperken van de zgn 'ultra bonussen' in de financiële sector zijn (een obsessie van het huidige Kabinet, ongetwijfeld bedoeld om calvinistisch de indruk van politieke eenheid te bewaren).
En men heeft het gehad over maatregelen om het IMF meer bevoegdheden te verschaffen, ergo een poging om een soort 'Über IMF' te creëren. Iets wat nu in de USA niet op erg veel bijval hoeft te rekenen.
Sarkozy heeft voorgesteld de volgende top begin volgend jaar in Londen te houden. De plaats en datum worden in de komende 10 dagen bekend gemaakt.
Het feit dat er niet direct een datum voor een volgende bijeenkomst is vastgesteld kan betekenen dat er nog geen besef is van de ernst van de situatie en men nog geen flauw idee heeft hoe hier uit te komen. (Ze zijn nu al ruim een half jaar aan het klungelen en blijkbaar kan er nog wel een half jaar bij.)
De internationale pers is over het algemeen nogal negatief over de uitkomst van de vergadering.

Een volgende renteverlaging is pas in december te verwachten. Alleen de ECB heeft nog voldoende speling voor een renteverlaging over. De FED zal met een ½ % moeten verlagen om indruk te maken. Terwijl de Bank of England ook niet zoveel meer kan doen, wil het Britse Pond niet alsnog de status van behangpapier krijgen.

De volledige tekst van de G20 top -in het Engels- als pdf is te downloade, zie de link hieronder:

The G20 summit - the declaration in full (in English - download PDF) 13:50 Sun 16 Nov 2008

Weinig stimulansen voor de markt deze week dus. Deze week is er wel een 'lame duck session' van het Amerikaanse Congres waar men zal pogen maatregelen te nemen om de auto industrie te redden en voorstellen zal doen om uit de economische crisis te komen.
De auto industrie wil $25 miljard dollar maar de oppositie groeit met de dag, men heeft weinig zin 'om dinosaurussen te redden' nu er zoveel prangende kwesties zijn. Daar verwachten wij dus ook niet zoveel van, Paulson is vrijwel afgebrand en Bernanke kan ook niet veel meer goed maken.

Verder zullen er deze week ongetwijfeld weer de nodige doem berichten en winst waarschuwingen komen. De winter is in aantocht en de olie wordt weer wat duurder.
Deze week:
Dinsdag, de Producer Price Index (PPI)
Woensdag, de Consumer Price Index (CPI)
Donderdag, Leading Economic Indicators
Wij verwachten van de week de grootste schok - of een domino effect- van GM (General Motors).
Het ziet er naar uit dat de markten in het Verre Oosten ook niet erg enthousiast zijn over de uitkomst van de G20 meeting.
Japan duikt de recessie in, voor de eerste keer sinds 2001, een technische recessie overigens, d.w.z. 2 kwartalen van negatieve groei na elkaar.
De Aziatische beurzen waren vrij rustig. Het lijkt wel of beleggers even op adem moeten komen en dat de ogen gericht zijn op het reddingsplan voor de Amerikaanse auto sector deze week.
Voor iemand met goede hersenen, gezonde zenuwen en de nodige financiële reserve liggen daar zeker kansen. Men kan het zich absoluut niet veroorloven om zowel Ford als General Motors onder te laten gaan, de auto industrie is een strategisch belang. Bovendien, als de VS weer uit dit 'recessie coma' ontwaakt, wat aan de lijn gaat doen en de creatieve en innovatieve krachten geactiveerd worden ontstaat er een nieuwe situatie. Op het moment zijn het echter 'hoofdpijnaandelen'.